可汗学院的课程较为浅显，主要是结合生活中的具体例子对各种金融术语进行解析。因此，我个人更偏向于把这份笔记当作是术语字典。
利息
前两集介绍了利息的概念，并举例对利息的计算方法做了说明。利息（interest）分为两种，单利（simple interest）和复利（compound interest）。复利是指在每经过一个计息期后，都要将所剩利息加入本金，以计算下期的利息，俗称利滚利，单利则不用计入。
计算方式如下，其中P为本金（principal）， t为时间， r为利率。
单利:
复利:
现值
现值（present value）就是根据当前收益率，算出一笔将来资金的当前价值。
例子：假定年收益率为5%， 现在有两种选择，1. 现在就给你100元。 2. 一年后给你110元。哪种选择更划算？
同样有两种思考方式：
计算一年后收益（yield）= $100 * 1.05 = 105 < 110$, 选择方案2。
计算现值（PV）= $110 / (1 + 0.05) = 104.76 > 100$， 选择方案2。此时5%就可以理解为贴现率（discount rate）
接下来用表格的方式给出3种选择, 初始值带$符号，假定无风险年利率依然为5%：
| Choice1 | Choice2 | Choice3 | |
|---|---|---|---|
| Today | $100 | $104.76 / 1.05 = 99.77$ | $20 $+ 50 / 1.05 + 35 / 1.05^2 = 99.37$ |
| Year1 | $100 * 1.05 = 105$ | $110 / 1.05 = 104.76$ | $50 |
| Year2 | $105 * 1.05 = 110.25$ | $110 | $35 |
现在就能在三种选择间做一个比较了，以前人们在面临制定退休计划或是面对保险推销员时总会有所困惑，如在a年b年c年交纳多少钱，然后在b,c,d年回报多少钱，现在就可以用现值做比较。
在上例中，choice1 是最好的选择。
如果贴现率变成2%呢？
此时choice2 变成了最好的选择。
到目前为止，所有的讨论都是基于相同的贴现率，那么如果贴现率是随时间变化的呢？比如存1年和存5年的利率并不相同。
假设有一项国债，一年的年为利率1%，二年的年利率5%，此时三种方案又如何呢？
在以上三种情景中，支付流并没有改变，利率的改变最终影响了各种选择的现值。
而第三种选择就是所谓的贴现现金流，基于对各个时期利率的估计，利用Excel做一些简单的数学计算。
再次强调，上述计算是在无风险的假设下。在金融领域里，贴现率假设无处不在，这也是金融不同与科学的地方，实际上它没有正确的答案，这些模型只是帮助你理解事物的动态。
资产负债表
也就是 Balance Sheet ，表里有如下的三种概念：
- 资产（Assets ），可以在将来带来经济利益的东西，如钱可以用来买东西、雇佣工人、度假等，再如房子可以居住；
- 负债（Liability ），对别人的经济负担或者义务，需要在将来偿还的；
- 权益（Equity ），所有的资产在偿清债务之后剩余的。
计算公式：A = L + E
假设你现在有$250k现金，房价为 $1000k, 对应着三种情况：
- A. 贷款买房前
- B. 贷款后，银行说，你的信用等级不错，那就借给你吧；我就保留了一个IOU借据在银行。
- C. 买房后， 此时有了法律保障的房契以及银行的借据。
| 情况 | E | L | A |
|---|---|---|---|
| A | $250k | 0 | $250k |
| B | $250k | $750k | $1m |
| C | $房子 - $750k | $750k | 房子 |
通常银行不会轻易贷款给你，需要有超过贷款额20%左右的资产作为抵押，当然现买的房子也可以。如果还不上贷款，那么银行就会收回房子，这时银行会赚25万，而你自己什么都没有了。而如果在这个过程中房价变化了，比如升值或者贬值了，负债不会变化，而权益会随着房价的变化而变化。
债券和股票
公司和个人一样，也有资产负债表。公司有两种途径来融资，1.发行股票。2.发行债券。这两者的区别是来源于资产负债表的不同部分。
股票（stock）本质上来源于公司的权益，假设有一个公司，它的财报显示总资产是$100m, 负债是$60m, 则对应的权益应为$40m。此时如果它在市场上发行了1000万股股票，理论上每股价格应为$4($Equity / the number of stocks$)。而如果此时市场上的价格为每股$3, 则市场认为这个公司的权益没有财报显示的那么高，当然市场的反应不一定对，也有可能是股价被低估。
公司的债务是在银行贷的款，银行可能将这些债务做成债券（bond）投放到市场上出售，如果银行发行了6w份该公司的债券，则相应的每份价格应为$1000。当债券到期，购买者能获得本金以及一定的利息。
股票划分的是权益，而债券划分的是公司债务。两者都是证券（security），也许原文在表达上更清晰一点：A security in the equity world is a stock，A security in the debt world is a bond.
对于股票持有者，他就是公司拥有人之一，获得的收益会随着公司盈利的变化而变化，而债券持有人相当于公司债权人，一定程度上不受公司经营的影响，换句话说，只要公司还的起钱，无论亏损还是盈利，该还多少钱还得还多少。
思考题：当公司破产清算时，是优先还钱给债券持有人，还是分红给股东？
答案：破产清算，先是偿还企业员工的工资和所欠税款。然后偿还债权人，其次偿还次级债的。最后才轮到股权的清偿。